Un coupon détaché est créé par un courtier en valeurs mobilières à partir d’une obligation fédérale, provinciale ou corporative. Le courtier « détache » de l’obligation les coupons semi-annuels et les transforme en une série de coupons. Ces coupons ont une date d’échéance correspondant aux dates de versement d’intérêt de l’obligation. Chaque coupon est vendu séparément, à escompte sur sa valeur au pair, un peu à la manière des bons du Trésor du Canada. Comme il n’y a plus de paiement d’intérêt, le coupon se fige à un taux précis, procurant à l’investisseur un rendement composé à l’échéance garanti. Les coupons détachés d’une obligation gouvernementale ont la même cote de crédit que l’obligation elle-même.

Volatilité des prix
Le prix au marché des obligations coupons détachés est beaucoup plus volatil que celui d’un titre porteur d’intérêts ayant la même cote de crédit et le même terme avant échéance. La raison principale en est que le coupon détaché ne paie aucun intérêt avant échéance. Il n’y a donc aucune possibilité, avant l’échéance, de réinvestir ses intérêts au taux en vigueur. Sans ce facteur de réinvestissement, les fluctuations du prix au marché des coupons détachés sont donc plus importantes. Le prix d’achat d’un coupon détaché est obtenu en escomptant du rendement courant, ou du taux d’intérêt en vigueur, le montant devant être versé à l’échéance.

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