Une obligation gouvernementale est un titre porteur d’intérêts émis au Canada par le gouvernement fédéral, un gouvernement provincial ou une municipalité. Ces gouvernements émettent des obligations pour obtenir les capitaux nécessaires à des projets à long terme ou pour éponger des déficits budgétaires.

Quand un investisseur achète une obligation gouvernementale, il fait littéralement un prêt au gouvernement, lequel s’engage à rembourser ce prêt à l’échéance, et, entre-temps, à verser à l’investisseur un intérêt à un taux précis, le plus souvent sur une base bi-annuelle. Par exemple, une obligation d’une valeur nominale de 1 000 $ avec un coupon de 10 % rapportera 100 $ en revenu chaque année, en deux versements de 50 $.

Si le taux du coupon reste toujours le même, le rendement en cours et le prix de votre titre peuvent être appelés à changer avec le temps. Il faut bien le comprendre si vous n’avez pas l’intention de conserver votre obligation jusqu’à échéance. Les taux d’intérêt varient quotidiennement et le rendement en cours de votre obligation s’ajustera afin de rester à niveau avec le rendement de l’ensemble des titres négociés sur le marché obligataire canadien.

Quand les taux d’intérêt chutent, le prix des obligations augmente. Cette relation entre les taux d’intérêt et le prix des obligations, cependant, peut varier selon le taux du coupon et l’échéance de l’obligation. Un changement dans les taux d’intérêt aura un impact plus grand sur une obligation avec un coupon bas et une échéance éloignée que sur une obligation avec un coupon élevé et une échéance rapprochée. Par exemple, le prix d’une obligation de 30 ans avec un coupon de 8 % se modifiera d’un demi-point pour refléter un changement de 5 points de base du rendement, alors que le prix d’une obligation de 3 ans avec un coupon de 8 % ne variera que d’un huitième de point pour s’ajuster au même changement.

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